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一次设备板块整体保持略微下滑。中压电气受益于昇辉科技大幅减亏利润增长快，智能电表板块受益于新联电子利润、三星医疗利润增速亮眼。特高压/高压板块剔除特变电工影响利润增长明显，低压电器板块受竞争加剧增收不增利，电线电缆受远东股份影响利润承压。
二次设备板块整体延续稳健增长态势，盈利能力不断改善。2024年/2025年一季度二次设备实现营收1129亿元/186亿元，同比分别增长9%/11%，实现归母净利润116亿元/13亿元，同比分别增长6%/21%。2024年/2025年一季度二次设备板块毛利率为26.5%/25.3%，同比分别增长0.1/下降0.3pct，实现归母净利率10.3%/7.1%，同比增长0.1/0.6pct。2024年合同负债/存货较年初增长23%/7%，经营性现金流净流入175.5亿元，同比下降10%。
截至目前，2024年报及2025年一季报披露完毕，本文重点梳理电网板块的业绩表现及经营情况。
事件：国家电网近期披露2024年财报&2025年一季度固定资产投资超900亿元&第二季度重点工作会强调加快电网投资。
国家电网是全球最大的公用事业企业，在我国输配售电行业占有绝对优势地位，通过输配售电产业链的集成管理，拥有世界上输配电规模最大、电压等级最高的电网，经营区域覆盖26个省（自治区、直辖市），覆盖国土面积的88%以上，供电服务人口超过11亿人，其每年的投资计划备受市场关注。
4月18日-19日，国家电网有限公司在京举办2025年第二季度重点工作研讨班，强化战略引领、强化实干担当，推动国家电网高质量发展。
一季度，国家电网完成固定资产投资超900亿元，同比增长近三成，创历史同期新高。
跨省跨区绿电交易规模持续扩大，国家电网省间交易电量累计完成3569亿千瓦时，同比增长6.3%，绿电交易累计电量1455亿千瓦时，同比增长74%。
二季度，国家电网将加快推进陇东—山东、宁夏—湖南、哈密—重庆等特高压工程和浙江缙云、江苏句容、浙江宁海等抽蓄机组投运，加快新能源送出配套工程建设，为经济社会发展和能源转型提供更强保障。
电网板块涉及广泛，部分细分领域虽处于小众赛道但重要性不容忽视，因此我们按照核心业务，将板块内企业极简地归类为六大类方向：
细数这六大类方向的景气度，高压设备、智能信息化、中低压设备、电表类的景气度相对更高。具体来看：
智能/信息化、高压设备、中低压设备：在电力系统中的价值量占比10-20%，其中高压设备凭借更低的市场集中度获得更优景气表现；
材料类：虽以45%的优势占据电力系统中最大价值量份额，然而由于市场参与者较多，环节竞争相对激烈、景气度较低。
电表类与低压电器：环节价值量占比均为5%，依托较低的市场参与度，二者景气水平显著高于材料类板块。
基于上述电网行业六大核心业务架构，结合下游三大应用场景，可以归纳出13条具备持续成长性的景气细分赛道画像：
网内市场包含：①特高压建设、②输变电（主干网）建设、③配网升级改造、④电表升级替换、⑤电网信息化；
网外（发电/用电侧）市场包含：⑥AIDC行业配套、⑦新能源行业配套、⑧虚拟电厂&微电网；
海外市场包含：⑨高压设备出海、⑩中压设备出海、⑪智能电表出海、⑫材料/线缆类出海、⑬低压电器出海。
其中，特高压、输变电、配网、中高压设备出海、国内外电表、AIDC配套可重点关注。
2024年40家公司实现营收4643亿元，同比增长10.2%，实现归母净利润371亿元，同比下降6.1%，实现销售毛利率23.7%，同比下降1.5pct，实现销售净利率8.6%，同比下降2.3pct，实现ROE11.3%，同比下降1.8pct。
2025年一季度实现营收988亿元，同比增长6.6%，实现归母净利润80亿元，同比增长8.0%，实现销售毛利率23.7%，同比下降0.2pct，实现销售净利率8.9%，同比下降0.1pct，实现ROE2.3%，同比基本持平。
2024年40家公司整体实现应收账款1568亿元，同比增长14%，应收账款周转3.2次/年，同比下降0.1次/年，存货1216亿元，同比增长16%，存货周转率3.1次/年，同比减少0.2次/年。
2025年一季度实现应收账款1562亿元，同比增长9%，存货1347亿元，同比增长24%。
2024年40家公司购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金合计342亿元，同比基本持平。
2025年一季度购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金合计85亿元，同比增长85%。
40家重点公司资本开支情况：24年资本开支同比基本持平，25Q1资本开支快速增长
本次中标公示共计176.36亿元，同比增长12.7%，1-2批合计328.75亿元，同比增长17.5%。本批次中标公示金额创下历史新高。
其中变压器，第2批41.29亿元，同比下降2.2%，第1-2批合计76.79亿元，同比增长11.7%；
组合电器，第2批41.51亿元，同比增长33.1%，第1-2批合计85.63亿元，同比增长34.4%；
二次设备，第2批15.2亿元，同比增长46%，第1-2批合计21.8亿元，同比增长48.1%，增速显著提升；
电缆及附件，第2批24亿元，同比增长6.1%，第1-2批合计53.94亿元，同比增长12.7%。
2025年初国南网规划投资超8000亿元，创历史新高，考虑到国网年中有望进一步上修投资额，国内电网投资确定性高，特高压景气度在逐步兑现到业绩；出海关注智能电表及高压设备出口至新兴国家的市场份额及产品结构是否能带来毛利率的优化。参考研报
20250504-国金证券-电力设备与新能源行业研究：电力设备（电网）板块业绩总结-网内和网外并举，出海进入收获期
曾在大凉山支教的老师张璐，许愿要带阿波觉小学的背篓篮球队走出大山，看看外面的世界。这一次她返回学校，带着男孩女孩们各5名队员踏上了梦想之旅。“我想出去看看”“我想要个CBA签名”……从大凉山到杭州，看梦想成真的每一步！
南都讯 记者黎秀敏 近日，信用中国（广东惠州）官网披露，2025年1月12日，惠阳区平潭镇怡发华鼎兴科技园区的惠州市贝斯特膜业有限公司车间内发生一起亡人事故，造成1人死亡，直接经济损失约263.87万元。
（通讯员：杨芳）“警察同志，我们厂的变压器被偷了！”6月30日11时许，鄂州市公安局华容区分局华容派出所值班民警接到辖区企业的报警电话，称华容镇某建材厂内的变压器被盗，价值三万余元。为切实保障企业生产不受影响，接警后，华容派出所民警迅速赶往现场进行调查。
最近的长沙人↓↓如坐在蒸笼里身上汗水滂沱超35℃！长沙连续12天高温预警长沙市气象台今日8时40分发布高温黄色预警信号：今天白天湘江新区、雨花区、天心区、芙蓉区、开福区、长沙县、望城区、浏阳市、宁乡市最高气温将升至35℃以上，请注意防范。
加关税，涨军费！特朗普对日韩双线施压后，美“升级版”轰炸机参与三国联合空演
据CCTV国际时讯报道，美日韩11日在韩国济州岛南部举行联合空中演习。当地时间7月11日，美日韩在韩国济州岛南部公海上空举行联合空中演习，美战略轰炸机B-52H参与 图据IC photo。
近10万人次受益学生。是公益者刘雄辉近三十多年的坚守。在公益道路上坚定前行。为更多人照亮前行方向。注意到市区街边贴满了各种小广告。
表面看，4月2日特朗普对全世界征税后，越南是继英国之后，第二个与美国达成协议的国家，但我们看到:1，迄今美越一直没确定具体关税水平;
警方通报“青甘大环线胎被扎报废”：两名犯罪嫌疑人被抓，与他人发生矛盾抛撒扎胎钉实施报复
7月12日，甘肃阿克塞县公安局发布警情通报：7月9日晚，发现“青甘大环线胎被扎”网络短视频后，甘肃省阿克塞县警方立即开展调查。7月11日，将犯罪嫌疑人马某某(男，现年52岁)、李某某(男，现年57岁)抓获。
你是否知道，中国有一座城市，既拥有辽阔的海域风光，又有让人叹为观止的文化底蕴。这座城市总面积超过5000多平方公里，常住人口达225万，却常常在中国的旅游版图中默默无闻。
7月8日傍晚6时许，岳阳县公安局柏祥派出所接到群众紧急求助:一名男子持刀意欲轻生!警情刻不容缓，该所民辅警立即奔赴现场。