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　　考虑到公司4Q25收入符合预期、经营利润略好于预期，而净利润因受到非经营性项目拖累而低于预期，我们认为市场似乎对于四季度研发费用高于预期以及2026年收入指引偏保守反应过度。重申我们对公司的“买入”评级和目标价。　　4Q25收入大致符合预期，经营利润略好于预期，净利润低于预期：4Q25总收入为14.98亿美元（+3......

　　事件：1）3月4日北美七大家微软、谷歌等于白宫正式签署承诺文件，确立通过自建或购买发电设施满足新建AI数据中心用电，自主供电逻辑得到正式政策确认；2）美国三大区域电网近期相继获批总计750亿美元的输电扩容项目，聚焦765千伏超高压线，新建线英里，相当于现有里程的四倍。　　刚需端：1）电网侧：变压器，数据中心向GW级......

　　福建用户提问：5G牌照发放，产业加快布局，通信设备企业的投资机会在哪里？　　四川用户提问：行业集中度不断提高，云计算企业如何准确把握行业投资机会？　　河南用户提问：节能环保资金缺乏，企业承受能力有限，电力企业如何突破瓶颈？　　在全球能源转型与数字技术深度融合的背景下，电网设备行业正经历着前所未有的结构性变革。作为能......

　　时值全国两会召开之际，“十五五”规划纲要草案和政府工作报告成为投资者关注的焦点，两者不仅为经济发展与政策走向擘画了清晰蓝图，也释放出众多投资机会的信号。　　多家受访基金公司认为，以生物医药为代表的新兴产业、以算电协同为代表的新基建工程、以消费服务为代表的国内大市场等，蕴含着大量投资机会，随着政策预期企稳与结构性转型......

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　　AI竞赛面临新的限制因素：基础设施的建设方式和地点。当前的基础设施部署模式无法跟上AI指数级增长的能源和性能需求，特别是在北弗吉尼亚等数据中心热点地区。现在出现了一种转变，将基础设施拉近到数据、人才和可再生能源汇聚的地方。世界各地的城市开始将数字基础设施纳入城市规划，与地方立法者和社区合作伙伴合作，创建将连接性、可......