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　　信达证券：电力设备行业2024中期策略报告：景气持续，走向全球.pdf

　　本期内容提要: 电网投资大年逐步兑现，电力设备板块维持高景气。电力设备板块维持高景气态势，电力设备企业利润业绩有望兑现。全年来看，2023年电力设备板块实现营业收入3196亿元，同比增长15.8%；实现归母净利润206亿元，同比增长8.3%，电力设备企业整体净利率保持稳定。分板块看，一次高压设备营收增速较高。 新能源消纳压力催化电网投资加速，继续看好未来电力设备行情。我国风电、光伏产业发展迅速，发电量、装机容量占比逐年上升，进而给电网带来较大的消纳压力。2024年Q1电网基本建设投资完成额为766亿元，同比增长14.7%。我们预计下半年为电网投资高峰，并且当前经济形势下，电网公司逆周期调控作用较为重要，并且新能源占比提升不断演绎下，电网配网扩容、配网智能化升级，电网建设亟需快速推进，因此我们认为电网投资有望上行。 方向上看，特高压及主网投资或将维持高位，配网投资额有望边际向好。我国各区域用-发电负荷差逐步拉大，带动跨省输电需求上升。2023年特高压直流开工进度较快，分阶段有序进行。展望下半年，我们认为特高压进度仍然落后规划目标，投资额有望维持高位。配网建设2023年增速平稳，拉长维度来

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