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东方财富证券-电气设备行业专题研究：电网设备板块2024年半年报总结，细分板块表现突出，关注特高压/出海双主线
：前2次集招合计招标169亿元，已达2023年总额的73%，格局方面仍维持分散。中报总结：我们选取的44家样本数据的总营收同比增长6.61%。此外，电力设备板块海外收入表现较好，44家上市公司合计海外收入153亿元，同比增长77%，海外营收占比提升3pcts至8%。盈利能力方面，个股间分化明。”
电网设备细分方向超额明显，特高压、智能电表（出海）、变压器（出海）三个细分方向相对于申万电网设备指数超额收益明显数据总览：2024年中，国家电网追加全年投资至6000亿元，强调主要投向领域为特高压及配电领域。
国网已公布3批次特高压设备、4批次输变电设备、2批次计量设备（智能电能表及用电信息采集）的招中标情况。
特高压方面，2024年前三批次设备招标额共计91.90亿元，核心设备换流变压器、换流阀、组合电器占比位列前三；线年新开工陕皖直流、甘浙柔直、阿坝-成都东交流3条线亿元，招标物资来分析，金额占比超过5%的依次为：组合电器、变压器、电力电缆、开关柜、继电保护和变电站计算机监控系统、通信网设备集成。
此外，电力设备板块海外收入表现较好，44家上市公司合计海外收入153亿元，同比增长77%，海外营收占比提升3pcts至8%。
盈利能力方面，个股间分化明显；营运能力方面，板块整体出现下滑；现金流方面，多细分板块现金流优化明显。
2024年5月，国网披露14条特高压储备项目，表明特高压建设景气周期明确。
13.出海方面，国内电力设备产业链相较于全球具备显著优势；海外多市场需求景气，亚非拉新兴市场增长明确，国内电力设备企业出海具备丰富增长空间。
14.【配置建议】特高压方面，推荐关注：国电南瑞、许继电气、平高电气、中国西电、特变电工、派瑞股份、大连电瓷、金冠电气；出海方面，推荐关注：金盘科技、伊戈尔、海兴电力、三星医疗、威胜控股【风险提示】电网投资力度不及预期；特高压项目进度不及预期；海外电网投资不及预期；国际贸易环境恶化等。