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电气设备7107上涨1.99%，表现强于大盘。本周（6月30日-7月4日）光伏涨6.8%，核电涨2.07%，电气设备涨1.99%，发电设备涨1.12%，风电涨0.69%，锂电池跌1.87%，新能源汽车跌0.36%。涨幅前五为
亚玛顿、长城电工、吉鑫科技、亿晶光电、中材科技；跌幅前五为*ST中程、诺德股份、天际股份、沧州明珠、湘潭电化。
行业层面：人形机器人：曝特斯拉暂停人形机器人Optimus生产，调整技术细节；越疆发布人形机器人“远程存在”技术；港仔机器人获不少于1000台具身智能安保机器人订单；6月超17款人形机器人新品推出；蓝思科技领投灵宝CASBOT，共拓人机协作新模式；兆威机电ZWHAND最大全钒液流储能项目在新疆建成。皖能新疆民丰县200MW/800MWh构网型独立储能项目EPC中标候选人新一代灵巧手震撼发布。储能：全国公示；总投资86.54亿元，亿纬锂能在马来西亚投建储能电池基地。宁夏发改委：废止两项储能政策；湖南发改委：发布《关于优化我省分时电价政策有关事项的通知》；青海电力现货第三次结算试运行：储能报量不报价或报量报价参与，实时节点电价结算。电动车：6月比亚迪销量38.3万辆，同环比+12%/0%；吉利电动车销量12.2万辆，同环比+86%/-11%；上汽集团销量12.1万辆，同环比+30%/-3%；鸿蒙智行销量5.3万辆，同环比+14%/19%；小鹏销量3.5万辆，同环比+224%/3%；理想销量3.6万辆，同环比-24%/-11%；零跑销量4.8万辆，同环比+139%/7%；小米销量2.5万辆+；小鹏G7正式上市，首发标准版售价19.58万起；广汽集团在印尼启动电动汽车生产；宁德时代在印尼启动60亿美元电池项目；宁德时代电池在问界超级工厂正式投产，采用“厂中厂”合作模式；本田将停止开发电动SUV；市场价格及周环比：钴：SMM电解钴25.08万/吨，0.6%；百川金属钴25.30万/吨，-0.6%；镍：上海金属网12.39万，1.1%；碳酸锂：SMM工业级6.07万/吨，+1.9%；前驱体：SMM四氧化三钴20.40万/吨，-0.1%；三元523型7.75万/吨，0.6%;正极：SMM磷酸铁锂-动力3.07万/吨，1.3%；三元811型14.45万/吨，-1.0%;三元622型12.65万/吨，-0.8%;负极：百川石油焦0.25万/吨，+0.2%；六氟磷酸锂：SMM5.16万/吨，-0.3%；新能源：特朗普《大美丽法案》本周已于参议院进入最终审议阶段，风光补贴退坡提前，大储补贴退坡延后，放松外国物料协助限制，放松受外国影响实体定义范围；工信部7月3日与14家光伏企业一把手开会，参会人士：如后续仍低于成本价销售可能会重罚；7月2日硅料报价上涨N型复投料报价36元/kg；7月1日中央财经委会议指出，依法依规治理企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出；上能电气助力黑龙江风储项目顺利并网。本周硅料36.00元/kg，环比持平；N型210R硅片1.01元/片，环比-1.94%；N型210硅片1.20元/片，环比-4.00%；双面Topcon182电池片0.29元/W，环比-2.13%；双面Topcon182组件0.68元/W，环比持平；玻璃3.2mm/2.0mm正式签署5.4GW风机优先采购协议。本周招标18.50/10.75元/平，环比-1.33%/-2.27%。风电：运达股份与巴西知名开发商达成合作，1.69GW：陆上1.69GW/海上暂无；本周开/中标暂无。本月招标1.49陆上45.69GW/海上GW，同比-56.85%：陆上1.495.75GW，同比-10.56%/同比+34.35%。本月开标均价暂无。电网：蒙西-京津冀±800kV GW/海上暂无，同比-56.85%。25年招标51.44GW，同比-6.22%：
公司层面：科达利：大业盛德拟减持不超过比+12%/+0.03%，含海外销9.0万辆，同环比+232%/+1.2%；欣旺达：拟发行H股股票并在香港联交所主板382.5万股，占比约1.4%；比亚迪：6月销38.3万辆，同环上市；埃斯顿：拟发行H股股票并在香港联交所主板上市；运达股份：公布2024年权益分配实施方案，向全体股东每10股派发现金红利0.6元，共计派发4721.58万元；赣锋锂业：为控股子公司Minera Exar分别向平安银行和澳门国际银行申请开立合计能科技预中标南方电网公司2025年配网设备第一批框架项目，预计中标金额3.06亿元。10,500万美元的融资性保函；三星医疗：子公司奥克斯智
投资策略：机器人：Musk回归后整顿团队，推动方案调整，短期订单变化不改中长期放量大趋势；初创公司密集发布产品更新，科技公司和车企全面入局，25-26年国内外量产元年共振，短期调整不改产业大趋势，我们继续全面看好人形板块，全面看好T链确定性供应商和头部人形核心供应链、看好总成、灵巧手、整机、以及丝杠、谐波、传感器、运控等核心环节。电动车：6月国内主流车企电动车销量96.2万辆，同环比+29%/-1%，阶段性放缓，但考虑车企价格战持续，且购置税年底退坡，全年销量仍预计30%增长；6月欧洲8国电动车合计销量20.7万辆，同环比增长19%/16%，销量持续强劲，全年销量预期上修至25%；国内储能强装后需求仍平稳，爆款车型上市提前备货，行业7月排产明显向上，旺季提前，板块仍处于估值底部，首推宁德、比亚迪、科达利、亿纬、裕能、富临、璞泰来、尚太、天奈、天赐等锂电龙头公司，同时固态中试线密集落地，看好硫化物及核心设备优质标的。储能：欧洲、中东等新兴市场大储需求大爆发，美国对等关税下降恢复发货，全年美国装机上修至增长20-30%，国内储能因政策调整将催生高质量增长方式今年预计依然保持20-30%增长超预期；欧洲户储去库完成，出货恢复，工商储需求开始爆发，亚非拉等新兴市场光储平价需求持续；我们预计全球储能装机25-28年的CAGR为30-40%，看好储能逆变器/PCS龙头、大储集成和储能电池龙头。工控：工控25年需求总体继续弱复苏，锂电需求恢复、风电、机床等向好，同时布局机器人第二增长曲线，全面看好工控龙头。风电：25年国内海风10GW+，翻倍增长，Q2是拐点，欧洲海风进入持续景气周期，继续全面看好海风，陆风100GW+，同增25%，铸件等零部件涨价，风机毛利率逐步修复，推荐海缆、海桩、整机、铸件、叶片等。光伏：531抢装结束后，国内终端需求支撑偏弱，排产端暂时小幅下降，主链价格基本跌到现金成本，或为供给侧改革的合适时机，工信部组织会议光伏反内卷力度加大，硅料将成为主要抓手；因1-5月国内装机198GW超预期，修订今明年全球光伏装机增速为15%/5%，欧洲分布式和新兴市场持续需求好，看好受益的逆变器环节、然后看可能受益于供给侧改革的硅料、玻璃、电池和组件等。电网：25年电网投资确定增长，海外AI数据中心旺盛需求持续，国内
AI数据中心新一轮基建，继续推荐AI电气、出海、特高压、柔直等方向龙头公司。
投资建议：宁德时代（动力&储能电池全球龙头、盈利和增长确定估值低）、阳光电源（逆变器全球龙头、海外大储优势显著、估值极低）、三花智控（热管理全球龙头、特斯拉机器人总成空间大）、亿纬锂能（动力&储能锂电上量盈利向好并走出特色之路、消费类电池稳健）、比亚迪（电动车销量持续向好且结构升级、全民智驾超预期）、汇川技术（通用自动化弱复苏龙头Alpha明显、联合动力持续超预期）、科达利（结构件全球龙头稳健增长、大力布局机器人优势显著打造第二增长曲线）、厦钨新能（钴酸锂需求盈利向好、卡位硫化锂固态潜力大）、大金重工（海风出口布局厚积薄发、量利双升超预期）、海博思创（国内大储龙头优势明显、积极开拓海外储能）、宏发股份（继电器恢复稳增长、高压直流持续稳增长）、璞泰来（负极龙头盈利拐点隔膜涂敷稳增、固态电池设备&材料领先）、麦格米特（多产品稳健增长、AI电源未来潜力大）、科华数据（全面受益国内AI资本开支新周期、数据和数能双星驱动）、雷赛智能（伺服控制器龙头企业、机器人关节批量优势明显）、浙江荣泰（云母龙头增长确定、微型丝杠大客户订单上量）、尚太科技（负极龙头份额提升超预期、成本优势大盈利能力强）、富临精工（高压实铁锂领先、机器人布局深厚）、华友钴业（锂电资源材料一体化布局、镍钴盈利能力超预期）、湖南裕能（铁锂正极龙头强阿尔法、新品放量和价格见底盈利好转）、德业股份（新兴市场开拓先锋、户储爆发工商储蓄势）、锦浪科技（欧洲去库完成逆变器迎来拐点、新兴市场销售提升提供支撑）、祥鑫科技（汽零和结构件稳健、积极布局人形）、禾迈股份（微逆去库尾声重回高增长、储能产品开始导入）、阿特斯（一体化组件头部企业、深耕海外大储进入收获期）、天奈科技（碳纳米管龙头、快充&硅碳&固态持续受益）、欣旺达（消费锂电盈利向好、动储锂电逐步上量）、固德威（组串逆变器持续增长，储能电池和集成逐步恢复）、隆基绿能（单晶硅片和组件全球龙头、BC技术值期待）、爱旭股份（ABC电池组件龙头、25年大幅放量）、通威股份（硅料龙头受益供给侧改革、电池和组件有望改善）、晶澳科技（一体化组件龙头、盈利率先恢复）、晶科能源（一体化组件龙头、Topcon明显领先）、天合光能（210一体化组件龙头、户用分布式和渠道占比高）、聚和材料（银浆龙头、铜浆率先布局）、福斯特（EVA和POE胶膜龙头、感光干膜上量）、北特科技（汽零稳步增长、丝杠具备领先优势）、斯菱股份（车后轴承市场稳定增长、打造谐波第二增长曲线）、思源电气（电力设备国内出海双龙头、订单和盈利超预期）、东方电缆（海缆壁垒高格局好，海风项目开始启动）、伟创电气（变频伺服持续增长、大力布局人形机器人）、三星医疗（海外配网和电表需求强劲、国内增长稳健）、国电南瑞（二次设备龙头、稳健增长可期）、鸣志电器（步进电机全球龙头、机器人空心杯电机潜力大）、天赐材料（电解液&六氟龙头、新型锂盐领先）、帝科股份（银浆龙头、银包铜银浆率先量产在即）、曼恩斯特（磨头龙头持续高增、多品类扩张布局固态和人形）、当升科技（三元正极龙头、布局固态电池技术）、容百科技（高镍正极龙头、海外进展超预期）、日月股份（大铸件紧缺提价可期，盈利弹性大）、上能电气（逆变器地面地位稳固、大储PCS放量在即）、新宙邦（电解液&氟化工齐头并进）、星源材质（干法和湿法隔膜龙头、LG等海外客户进展顺利）、盛弘股份（受益海外和国内AI资本开支、海外储能新客户拓展）、平高电气（特高压交直流龙头、估值低业绩持续超预期）、许继电气（一二次电力设备龙头、柔直弹性可期）、金风科技（风机毛利率恢复、风电运营稳健）、金盘科技（干变全球龙头、海外全面布局）、中伟股份（三元前聚体龙头、镍锂金属布局可观）、明阳智能（海上风机龙头、风机毛利率修复弹性大）、福莱特（光伏玻璃龙头成本优势显著、价格底部有望企稳反弹）、钧达股份（Topcon电池龙头、扩产上量）、中国西电（一次设备综合龙头、受益特高压和管理改善）、三一重能（成本优势明显、双海战略见成效）、震裕科技、艾罗能源、禾望电气、恩捷股份、天顺风能、德方纳米、昱能科技、永兴材料、
中矿资源、赣锋锂业、威迈斯、儒竞科技、派能科技、元力股份、大金重工、安科瑞、海兴电力、中熔电
气、天齐锂业、日月股份、三一重能、金风科技。建议关注：英联股份、峰岹科技、凌云股份、宏工科技、科士达、英维克、明阳电气、多氟多、天际股份、东方电气、中信博、东威科技、宇邦新材、海力风电、新强联、通灵股份、快可电子、中科电气、美畅股份、琏升科技、信捷电气、振华新材、大全能源、通合科技、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、TCL中环、弘元绿能、东方日升等。
证券之星估值分析提示平安银行行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价偏低。更多
证券之星估值分析提示许继电气行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示尚太科技行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示思源电气行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示三花智控行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性良好，综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示中材科技行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示沧州明珠行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差，综合基本面各维度看，股价合理。更多
证券之星估值分析提示湘潭电化行业内竞争力的护城河良好，盈利能力良好，营收成长性一般，综合基本面各维度看，股价合理。更多
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