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为科学追踪行业上市公司 2024 年市值管理工作成效，我们基于和恒咨询市值战略方法论，设计了一套专业化打分系统，对上市公司市值管理专项工作展开全方位追踪，形成
和恒咨询市值管理打分系统全面涵盖行业发展客观态势与企业主动管理行为两大维度，通过多维度量化分析与质性评估，为精准洞察行业市值管理特征、深度挖掘潜在问题提供了重要决策参考。
电力设备行业指数的走势呈现明显波动特征：2021年11月底股价达到峰值，随后半年内估值快速跳水；2022 年年中估值再度快速拉升，但好景不长，自当年下半年起进入持续下滑通道；直至2024年2月，行业跟随大盘触底反弹，估值走势开始小幅跑赢大盘。截至2025年7月24日，电力设备行业指数相较于2021年初下滑了16.37%，跑赢同期大盘4.87个百分点。
以A股归母净利润以及市盈率的平均值为原点画一张四象限图，将电力设备行业的归母净利润以及市盈率放入四象限中，我们可以看出，行业市值管理分布于“低利润高市盈率”区间。图中黄色五角星是行业2023年市值管理相较于A股的状态，可以看出，行业估值明显提升。
再以电力设备行业归母净利润以及市盈率为原点，把上市公司的数据放进四象限中，我们就可以看出，电力设备行业分布于“低利润高市盈率”以及“低利润低市盈率”区间。行业上市公司估值分化明显。
注：A股为剔除了银行、非银金融以及综合行业类上市公司，同时剔除了2025年以后上市的公司数据，下同
和恒认为市值管理就是“做价值、涨预期”，市值管理的最终得分是分别赋予“做价值（即价值管理）”“涨预期（即预期管理）”60%、40%的权重综合计算得出。
满分100分的情况下，2024年电力设备行业市值管理整体得分49.37，略低于A股（49.54）。
拆分来看，价值管理得分（26.68）以及预期管理得分（22.07）均略低于A股同期表现。
从内部分化角度看，电力设备行业价值管理得分离散系数（0.43）高于预期管理得分离散系数（0.28），说明在“相对离散程度”上，行业价值管理分化更为明显，行业内上市公司产业价值差异性较大。
注：离散系数 = 标准差 / 均值（均值不为 0 时），是测算 “相对离散程度” 的指标
从个股看，2024年市值管理排名第一的是宁德时代，得分89.48；四方股份排名第2，得分89.48；平高电气排名第3，得分86.37。
需要说明的是，鉴于产业市场与资本市场之间存在客观认知错位，企业价值实现不可避免地需要时间沉淀。市值管理得分无法百分百展现公司市值管理工作的全貌以及有效性，但分值高低仍对企业具有一定参考价值。
在充分考量行业特性及企业自身发展状况的前提下，“做价值”（即价值管理）部分的打分机制采用梯队式分值划定方式。除价值经营维度作为加分项单独计算外，其余各指标得分由两部分构成：一是企业相关数据与所处行业不同区间分布的对应打分，二是企业增长态势的得分。
同时，结合行业特点和市场偏好，对不同指标赋予差异化权重，最终通过加权计算得出价值管理的整体得分。除了尽可能客观的反映上市公司价值管理工作进程，指标选用上我们也充分考虑了推动企业高质量发展的关键因素。
2024年，电力设备行业价值管理排名第1的是四方股份，得分55.08分；国电南瑞排名第2，得分53.34分；宁德时代排名第3，得分53.01分。
站在实操的角度看，我们认为上市公司的价值管理可以分为价值创造、价值塑造以及价值经营三个维度。
价值创造是站在公司内部视角，围绕经营价值标签进行构造。在反映上市公司价值创造能力方面，我们以国务院国资委为中央企业制定的经营指标体系“一利五率”为参考叠加可以反映上市公司基本面的“基本每股收益增速”共计7个指标进行综合打分，实现对上市公司经营价值标签塑造结果的统计分析。
满分100分的情况下，2024年电力设备行业价值创造能力整体得分为44.10，并未达及格线）表现。
具体看，电力设备行业盈利质量（营业现金比率）得分9.04，明显好于A股平均水平。较高的盈利质量带动ROE得分好于A股。在其他指标（盈利能力-利润总额、资产结构-资产负债率、人效-人均创收、科技创新-研发投入强度、EPS增速-基本每股收益增长率）均不及A股的情况下，较好的盈利质量以及ROE表现带动行业价值创造得分优于A股。
从内部分化角度看，电力设备行业ROE得分以及EPS增速得分离散系数均为1.01，分化较为明显。而这两个指标的分化，与行业上市公司盈利能力以及盈利质量的分化密不可分。其次，研发投入强度得分离散系数（0.84）也比较高。
电力设备行业的科技创新主要聚焦于可再生能源高效利用、储能技术突破、电网智能化升级以及核心材料革新。虽说电力设备行业又可以进一步细分为光伏设备、风电设备、电网设备、电机、电池、其他电源设备等领域，但全球市场正从新能源的产业化阶段迈向产业的新能源化阶段，行业整体呈现 “技术迭代加速、场景边界模糊、跨界竞争加剧” 的趋势。以上盈利能力、盈利质量以及科创实力的差异，不能简单归结于细分领域的不同，背后还有企业发展更深层的结构性分化，需要引起行业内上市公司的足够重视——具备材料-工艺-系统全链条创新能力的企业将主导行业变革。
价值塑造是站在资本市场投资人的视角，塑造上市公司的投资价值标签。在反映上市公司价值塑造能力方面，我们选用股价综合涨跌幅、现金分红比率以及市净率三个指标进行综合打分，实现站在资本市场的角度对企业投资价值标签塑造效果的统计分析。
在满分100分的情况下，电力设备行业价值塑造得分41.88，略高于A股（40.34），行业面向资本市场的投资价值标签塑造优于A股。具体看，行业现金分红比例得分以及市净率得分并不及A股，只有股价综合涨跌幅表现优异。
从分化视角看，电力设备行业现金分红比率得分离散系数高达1.20，意味着行业内企业分红力度差异明显；另一重要指标——股价综合涨跌幅得分的离散系数也达到1.09，分化明显。这种股价表现的分化，与行业内上市公司在价值管理核心维度（盈利能力、盈利质量及科创能力）上的差异形成呼应：市场正是基于企业在产业端的价值创造能力的分化，做出了差异化的投资决策，最终导致不同企业股价呈现不同的涨跌表现。
价值经营是企业根据股市周期以及行业周期进行的主动管理行为，主要包括业务取舍、资产吞吐以及资本运作三个维度。价值经营作为上市公司应对股市波动以及行业周期波动的主动管理行为，我们考察并购重组、增持、回购、股权激励四个维度的指标，并作为加分项进行统计分析。
2024年，电力设备行业价值经营平均得分1.34，好于A股（1.24）表现。具体看，行业在并购重组、回购以及股权激励方面的得分好于A股，但增持得分不及A股。行业在2024年并购活动活跃，为产业端的可持续发展提供支撑。另外，从回购类型上看，普通回购与股权激励回购数量基本一致。行业通过回购或增持等价值经营动作向市场传递发展信心的主动性不强。
“涨预期”（即预期管理）部分的打分机制同样采用梯队式分值划定方式。除预期稳定维度中的个别指标采用减分项单独计算外，其余各指标得分均由两部分构成：一是企业相关数据与所处行业不同区间分布的对应打分，二是企业增长态势的得分。
同时，根据对市值影响的强弱，对不同指标赋予差异化权重，最终通过加权计算得出预期管理的整体得分。除了尽可能客观的反映上市公司预期管理工作进展，指标选用上我们也充分结合了市场偏好。
2024年电力设备行业预期管理排名第1的是金风科技，得分37.00,；宁德时代排名第2，得分36.47；三星医疗排名第3，得分35.56。
我们认为，上市公司的预期管理可以分为预期传播、预期稳定以及预期释放三个维度。
预期传播需精准锚定影响资金流量以及流向的核心群体，旨在吸引具备长期持股意愿的耐心资本。上市公司当以系统化路径将企业价值内核进行专业化传导与有效输出。主要包括资金精选、渠道精准以及卖点精炼三层面工作。
在衡量上市公司预期传播效能时，选取机构投资者持股比例、券商研报发布数量及机构调研接待频次三项指标进行综合评分，旨在对上市公司影响资金流量及流向相关主体的能力展开系统性统计分析。
满分100分的情况下，2024年电力设备上市公司的预期传播得分48.63，略低于A股同期得分（48.87）。拆分来看，券商研报得分优于A股，行业市场关注度较高。但接待频率以及机构投资者比例得分低于A股，行业没有大面积被市场纳入投资决策范畴。
但从分化角度看，行业研究报告得分离散系数（0.95）较高。虽然行业整体受到市场关注，但不同上市公司受到的关注度大不相同，分化明显。
预期稳定的目的是赢获长期信任，包括建章立制、信披投关以及合规风控三层面工作。
在衡量上市公司预期稳定工作时，重点选取信息披露评级这一指标，同时辅以违规以及公开谴责或批评次数这两种减分项进行综合评分，旨在通过合规风控等以及信披投关维度对上市公司向资本市场传递预期的“稳定性”开展统计分析。
满分100分的情况下，2024年电力设备上市公司预期稳定维度得分为70.00，高于同期A股平均水平（68.85）。电力设备行业在信披、合规等内控方面的工作较为扎实。
预期释放的终极目的是赢得投资信仰。面对资本市场，上市公司需要“说到做到”。持续被验证，才能够赢得资本市场的长期信任，乃至投资信仰。
在衡量上市公司预期释放效果时，重点选取股息率、投入资本回报率及净利润增速三项指标实施综合评分，旨在从未来视角对上市公司业绩及回报的 确定性 展开统计分析。
满分100分的情况下，2024年电力设备行业上市公司预期释放维度得分35.99，低于同期A股平均水平（38.98），行业需加快寻找更长周期的“确定性”。
具体看，电力设备行业股息率得分明显高于A股，股票投资价值表现较佳，但ROIC以及净利润增速却明显不及A股。
ROIC本质上反映的是资本的增值能力，电力设备行业该指标得分低于A股与日趋加剧的竞争有直接关系；净利润增速本质上反映的是市场扩张以及盈利能力，在价值创造部分的数据告诉我们，行业盈利能力不及A股，背后也是产品竞争加剧、市场需求结构性变化的影响。
从分化的角度看，股息率离散系数高达1.29，电力设备行业不同上市公司的股票投资价值差异明显。净利润增速的离散系数较大则与行业内上市公司盈利能力的分化有关。
2024年宁德时代利润总额631.82亿元，盈利规模遥遥领先；阳光电源利润总额135.44亿元，排名第2；国电南瑞利润总额91.28亿元，排名第3。
2024年德业股份净资产收益率40.32%，排名第1；阳光电源ROE34.16%，排名第2；奥特维ROE32.90%，排名第3。
2024年诺德股份营业现金比率319.97%，盈利质量排名第1；申昊科技营业现金比率265.83%，排名第2；欧晶科技营业现金比率186.60%，排名第3。
2024年扬电科技基本每股收益增长率842.72%，排名第1；西子洁能基本每股收益增长率757.14%，排名第2；中科电气基本每股收益增长率661.18%，排名第3。
2024年柘中股份现金分红比率282.79%，分红力度排名第1；派能科技现金分红比率262.03%，排名第2；殷图网联现金分红比率231.77%，排名第3。
2024年天能股份机构投资者比例89.32%，排名第1；国电南瑞机构投资者比例83.36%，排名第2；联泓新科机构投资者比例82.65%，排名第3。
2024年冠城新材股息率8.30%，排名第1；长城科技股息率6.38%，排名第2；柘中股份股息率5.07%，排名第3。
2024年德业股份投入资本回报率30.03%，排名第1；捷佳伟创ROIC25.77%，排名第2；阳光电源ROIC25.44%，排名第3。
免责声明：本文所有数据均来自上市公司公开信息，排名不构成股票推荐。股市有风险，投资需谨慎。
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