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2025年全球电网资本支出预计突破4700亿美元（约合人民币3.4万亿元），同比增幅达16%，延续两位数高增长态势。这一数据背后，是全球能源转型加速下，电网作为可再生能源并网、交通与工业电气化及数据中心供电核心支撑的战略价值持续凸显。然而，也为电网建设蒙上一层挑战阴影，而伊比利亚半岛大面积停电事件更让电网稳定性成为全球关注焦点。
从投资结构看，配电网虽仍占全球电网支出的55%，但输电支出增速达14%，几乎是配电支出增速的两倍，未来有望实现对配电支出的反超。这一变化或与中国特高压、跨区输电工程的密集推进相关——无论是“西电东送”重点工程，还是巴西东北部±800千伏特高压直流项目，都在推动输电领域投资加速。
融资端方面，债务资本仍是电网建设的主要资金来源，2025年上半年全球电网领域已通过债务融资1400亿美元，同时电网公司正加大股权融资力度，以维持健康的资产负债表，为长期建设储备资金。
并网难题已成为制约能源转型的关键瓶颈。彭博新能源财经追踪数据显示，当前全球风电、光伏项目排队并网规模已达未来五年预计新增装机需求的三倍，而负荷侧并网排队现象同样严峻，数据中心因高功耗成为排队主力，部分市场排队规模甚至超过峰值需求。
中国作为全球电网投资的重要引擎，2025年前三季度电网设备行业表现亮眼。据申万行业数据，国内电网设备行业实现营业收入5942亿元，同比增长7.50%；归母净利润370亿元，同比增幅更高达16.38%。盈利能力方面，行业毛利率稳定在18.82%，较2024年提升0.1个百分点；净利率6.81%，同比增加1.8个百分点，显示行业整体盈利水平持续优化。
细分领域中，变压器、智能化设备成为增长主力。2025年第三季度，变压器环节实现归母净利润12.70亿元，同比增长9.86%，除传统电网改造需求外，数据中心高电压、大容量供电需求正成为新增长点。组合电器受益于特高压建设提速，同期归母净利润13.13亿元，同比激增33.04%，反映出特高压工程对核心设备需求的强劲拉动。
电表与继电保护环节表现稳健，其中电表环节毛利率居各细分领域首位，随着智能电表更新换代加速及新电表均价提升，行业盈利能力有望进一步增强；智能化环节第三季度业绩增速达18.68%，AI调度、数字孪生电网等技术的应用，推动电网数字化转型需求持续释放。出海板块虽受贸易摩擦影响，2025年第三季度业绩增速有所放缓，但头部企业通过全球化产能布局——如在美、墨、欧洲及东南亚设厂，有效对冲外部风险，且盈利能力维持高位，长期仍将受益于全球电网投资上行趋势。
展望2026年，电网设备行业高景气度有望延续。国内层面，“十五五”期间中国电网投资预计累计不低于4.1万亿元，年均达8200亿元，特高压、配网智能化及新能源并网设备将持续受益。
海外市场，全球电网投资预计从2024年的3900亿美元增至2025年的超4000亿美元，欧美老旧电网改造、新兴市场新能源送出工程需求旺盛，叠加中国设备在成本、交付周期上的优势（如国内高端变压器交付周期仅为海外的1/3，价格低20%），出口有望进一步放量。
业内分析指出，2026年电网设备行业的增长将呈现“国内稳基、海外拓增量”的格局，变压器、特高压组合电器、智能化运维设备及出海导向型企业，有望成为细分领域的核心受益者。不过，原材料价格波动、特高压项目审批进度及地缘政治风险，仍需持续关注。