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今天分享的是：电力设备行业专题报告：算力革命与能源革命共振 美国缺电背景下的电力投资机遇
算力革命与能源革命的深度共振，叠加美国电力供需缺口扩大，推动全球电力行业进入新一轮投资周期。OpenAI等科技企业大幅上调算力投资规模，预计到2030年美国最高用电负荷将突破1000GW，而当前电力装机充裕度不足，考虑机组退役因素后电力缺口或将达182GW，缺电问题成为行业发展核心矛盾，也催生了电源、电网及相关设备领域的投资机遇。
电源侧方面，气电与核电成为主力解决方案，储能与SOFC作为应急补充。气电凭借稳定廉价的优势适配美国能源结构，相关燃气轮机制造商订单快速增长；美国将核电装机目标上调至2050年400GW，小型模块化反应堆（SMR）受到科技企业青睐，成为数据中心供电新选择。储能可有效平抑数据中心负荷波动，有望成为标配；SOFC则以部署周期短、发电效率高的特点，在数据中心供电领域订单增多，出货量预期持续上修。
电网侧投资大幅提升，国内企业迎来出口机遇。美国电网投资自2024年突破300亿美元后持续增长，预计2025-2027年投资额分别达378亿、427亿和434亿美元，主要电网设备企业订单快速增加。中国作为电网设备生产大国，变压器对美出口金额近年持续增长，2022-2024年同比增速分别达65%、25%和44%，同时对非美地区出口增速显著，受益于全球电力投资的虹吸效应。
电源设备领域，800VDC成为演化趋势，固态变压器（SST）有望成为长期解决方案。随着GPU性能提升，功耗问题日益突出，英伟达提出800VDC直流架构，相比传统交流架构可大幅提升功率传输效率，节省机柜空间。SST能够直接将中压交流电转换为800VDC，简化供电结构，相关企业已积极布局研发。
国内市场方面，AI发展有望带动电力供需重回紧张周期。中美科技竞争背景下，国内算力投资或超预期，中性情景下数据中心与充电桩将拉动“十五五”用电量复合增长率约1.1pct，乐观情景下可达1.5pct。这一增长将推动国内电源与电网投资进入新一轮周期，无论是常规电源设备还是电网设备制造商，都将迎来广阔的市场空间，电力行业整体有望实现量价齐升。